Нацбанк Кыргызстана повысил учетную ставку до 11%. Почему так произошло?

25 ноября Национальный банк Кыргызской Республики принял решение о повышении учетной ставки (ключевой ставки) на 100 базисных пунктов, доведя ее до 11%. Об этом сообщила финансовая организация.

Инфляция и ценовая ситуация

Согласно данным Нацбанка, уровень инфляции в Кыргызстане с начала 2025 года составил 7,3%, а в годовом исчислении - 8,9%.

Динамика цен в стране в значительной степени зависит от международных экономических условий, которые продолжают оказывать влияние на внутренний рынок. Мировые цены на продовольственные товары продолжают расти, а инфляция в соседних странах остается на высоком уровне.

На стоимость импортируемых товаров воздействуют эти факторы. В структуре текущей инфляции особенно заметен рост цен на непродовольственные товары, в первую очередь из-за удорожания горюче-смазочных материалов, увеличения тарифов на электроэнергию, а также за счет роста внутреннего потребления и многократного влияния этих факторов. В то же время цены на продукты питания растут более умеренно, - отмечает Нацбанк.

Кроме того, экономическая активность в стране остается на высоком уровне. За период с января по октябрь 2025 года реальный ВВП вырос на 10% благодаря устойчивому потребительскому спросу и активизации инвестиционной деятельности. Основными секторами, способствующими росту ВВП, остаются услуги, строительство и промышленность.

Высокий внутренний спрос поддерживается увеличением реальных заработных плат, притоком денежных переводов и ростом потребительского кредитования. Инвестиции в основной капитал также продолжают расти в основном за счет внутренних источников, что способствует развитию строительного сектора.

В настоящее время денежно-кредитные условия направлены на снижение уровня инфляции до среднесрочной целевой отметки в 5-7%.

Межбанковская процентная ставка BIR находится на нижней границе процентного коридора Нацбанка, что свидетельствует о высоком профиците ликвидности в банковской системе.

Состояние финансового сектора

Национальный банк подчеркивает, что внутренний валютный рынок остается стабильным: баланс между спросом и предложением на иностранную валюту сохраняется.

Согласно данным Нацбанка, банковский сектор демонстрирует стабильность и высокий уровень ликвидности, что создает достаточные условия для кредитования экономики. За первые девять месяцев 2025 года объем кредитного портфеля банков увеличился на 35,2%, а база депозитов - на 35,7%. Рост депозитов в национальной валюте отражает увеличение реальных доходов населения и активизацию сберегательного поведения в условиях ужесточения монетарной политики.

В целом, банковский сектор показывает тенденцию к снижению долларизации, как по депозитам - до 35%, так и по кредитам - до 17,8%.

Цены на энергоресурсы и инфляционное давление

Цены на энергоресурсы остаются волатильными, а рост мировых цен на продовольствие в сочетании с инфляционным давлением в странах - основных торговых партнерах Кыргызстана, продолжают оказывать влияние на цены импортируемых товаров. Эти факторы указывают на возможность сохранения проинфляционного фона в ближайшее время, что обуславливает необходимость ужесточения денежно-кредитной политики.

На случай возникновения рисков для ценовой стабильности Нацбанк не исключает возможности корректировки своей монетарной политики.

Следующее заседание правления по вопросу учетной ставки запланировано на 26 января 2026 года.